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高德红外(002414):新老型号持续订货 军民共振高速成长

发布时间:2020-06-23    研究机构:兴业证券

  公司发布重要合同公告:近日收到与客户签订的两份军品订货合同,金额分别为4712 万元、9780.75 万元,两份合同标的为两型军品红外热像仪,均为既有型号项目的持续批量供货,合计金额1.45 亿元。

  2019-2020 年,公司新老型号产品接续签订订货合同,军品恢复式增长显著。

  年初以来公司已发布四次重要军品合同公告,合计金额5.17 亿元,占主营业务红外热成像仪2019 年营业收入的41.74%,占公司2019 年营业总收入的31.55%。近年公司抓住传统军工业务恢复性增长的契机,在积极参与各军兵种多类型型号项目竞标成绩优异的基础上,继续巩固既有型号产品的稳定、持续供货,同时公司持续进行科研创新投入,多个前期中标产品陆续定型已开始在各军兵种大批量交付。

  2016-2018 年受军队体制编制调整影响,主营业务红外热成像仪增速明显放缓,2019 年呈现爆发式恢复增长。2020 年作为“十三五”收官之年,在习近平总书记“扭住不放,务期必成”的指示下,我们认为装备采购力度将进一步加大,公司军品有望保持高速增长。

  2020 年受新冠疫情影响,公司作为国家工信部指定的疫情防控物资重点生产企业,自春节以来一直加班加点,生产出来的全自动红外体温检测告警系统全部供应疫情防控需求,民品在短期内供不应求。

  我们调整盈利预测,预计公司2020-2022 年实现归母净利润7.40/9.25/11.60 亿元,对应PE 为57/46/36 倍(2020.06.22)。维持“审慎增持”评级。

  风险提示:新品研发进度不及预期,军品需求落地及业绩释放低于预期。

申请时请注明股票名称